Еще один день ожидания хоть каких-либо подвижек в "греческом деле". Пара EUR/USD остается заложником сложившейся ситуации, однако находит в этом и свои выгоды. Разговоры о том, что "вот-вот" будет достигнуто соглашение, стимулируют спрос на единую валюту, что помогло ей вчера вырваться из диапазона с прорывом сильного сопротивления 1.32. Как мы и предполагали, следующей целью стала отметка 1.3250, однако продолжить укрепление евро не смог, не имея на то достаточных оснований. Что касается Штатов, то с их стороны пока не отмечено особых катализаторов движения валют. Выступление Бернанке в Сенате было наискучнейшим мероприятием. Отсутствие интересных отчетов из США на текущей неделе смещает фокус рынка на Европу.

Похоже, за прошедшие выходные трейдеры так и не смогли определиться, что им делать с долларом и евро, поэтому в течение понедельника наблюдались колебания в рамках установившихся за последнюю неделю диапазонов. Поначалу американская валюта укрепилась на фоне приятных пятничных данных и неприятных известий из Европы (читай, Греции). Никаких соглашений по погашению гособлигаций не достигнуто, а теперь еще и неясно, на какую дату ориентироваться (сначала говорили о том, что переговоры должны завершиться до 13 февраля, но сейчас уже и в этом вопросе нет определенности).

Пятничные показатели, похоже, пошатнули уверенность инвесторов в том, что в скором времени Федрезерв пойдет на новый раунд количественного смягчения. Несмотря на то, что недавно Бернанке четко дал понять, что все члены FOMC уже на "низком старте", январский уровень занятости вселил в инвесторов надежду. Дело в том, что показатели оказались выше самых оптимистичных прогнозов. Уровень занятости по платежным ведомостям без учета с/х в январе зарегистрировал рекордный с апреля скачок на 243 тыс., а ставка б/р, напротив, снизилась до минимального с февраля 2009 года уровня 8,3%

Сегодня в центре внимания будут данные по уровням занятости, причем все указывает на то, что темпы прироста рабочих мест замедлятся. Опубликованные вчера индикаторы стали еще одним аргументом в пользу слабого NFP. Несмотря на то, что на прошлой неделе количество американцев, впервые обратившихся за получением пособия по б/р, зарегистрировало сокращение, а 4-недельное число обращений за пособиями (менее волатильный показатель, чем данные за неделю) снизилось до 375,75 тысяч, значение несильно изменилось по сравнению с декабрем.

На рынке вновь наблюдался всплеск оптимизма, который помог более рискованным валютам укрепиться против традиционного "убежища" доллара США. Однако уже к концу торгового дня ралли исчерпало себя перед сильными техническими уровнями, не получив дополнительной поддержки в виде оптимистичных новостей. Бурю эмоций у игроков вызвало превышение прогнозов со стороны китайских данных: индекс деловой активности своим ростом дал надежду на то, что, по крайней мере, Азия может оказать поддержку глобальной экономике.

В текущей ситуации при каждом новом всплеске оптимизма логично ожидать скорые откаты. Именно такие "приливы" и "отливы" мы наблюдаем последнее время на рынке. Вчера пара евро/доллар вновь откатилась, хотя, в общем, спрос на американскую валюту восстановился лишь частично (и фунт, и йена продолжают укрепление). Всему виною не очень приятная экономическая картина, обрисованная последними отчетами. Согласно результатам исследования S&P/Case-Shiller, в ноябре индекс цен на жилье в США снизился сильнее прогнозов, причем негативная динамика сохраняется уже 7 месяцев подряд в месячном эквиваленте и 13 месяцев в годовом.

Неделя началась возвращением спроса на доллар США, так как Европа вновь разочаровала. Как мы и говорили, усиление проблем Е-17 способно вернуть интерес к более безопасным активам. Ни мягкая монетарная политика, ни ультранизкая процентная ставка уже не отпугивают игроков на фоне мрачных экономических перспектив еврозоны. В общем-то, и неудивительно, что слабые данные по потребительским доходам и расходам не впечатлили рынки. Расходы не изменились после повышения на 0,1% месяцем ранее, а личные доходы в декабре выросли максимально почти за год, стимулировав увеличение ставки сбережений до 4-месячного максимума

Последствия ультрамягкого сопроводительного заявления Комитета по операциям на открытом рынке ФРС ощущались на рынке в течение всей прошлой недели: даже в пятницу доллар продолжил слабеть против евро. Думаем, что аналогичная динамика может продолжиться и на текущей неделе, особенно если экономический календарь будет давать поводы для распродаж USD. Пятничная статистика не порадовала. В 4 квартале американская экономика выросла слабее, чем ожидали аналитики, так как объёмы потребительских сбережений сократились, а расходы, напротив, выросли.

Конечно, Штаты подбодрили рынки своими экономическими отчетами и заявлениями о длительном цикле ультрамягкой монетарной политики. Рискованные активы продолжили испытывать спрос даже в четверг, несмотря на шокирующие заявления Ирана о скором прекращении поставок нефти в Европу. Пока это остается на уровне заявлений, игроки не принимают угрозы Тегерана всерьез, однако последствия таких шагов повлияют на весь мировой рынок. Уже сейчас прогнозируется подорожание нефти на 30%, а это приведет к новому витку инфляции в не совсем благоприятное время для всего мирового сообщества.

FOMC вполне оправдал наши надежды - после того, как трейдеры узнали, что до конца 2014 года повышения ставки ожидать не приходится, доллар рванул вниз, а европейские валюты испытали спрос. В чем причина? Дело в том, что наблюдаемые последнее время позитивные тенденции на рынке труда и в промышленности, заставили некоторых поверить, что Штаты быстрее, чем ранее предполагалось, придут в норму. Стоит отметить, что влияние на рынок оказали все три части выступления: игроки сразу отреагировали на объявления о длительности "аккомодационного цикла" в монетарной политике, а когда Бернанке заявил о необходимости дополнительных покупок бондов, пошла новая волна продаж доллара.